大宗商品期货投资的简单规则

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2021-4-28 14:18:27
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一、技术分析与货币金融制度的融合
复盘过去30年的价格历史,首先要有一个直观感受,目前价格水平位于历史高位,还是历史低位。如果在历史顶点(最低点)附近要看全球货币金融制度是否生变,基础货币的投放机制是否发生实质性的改变。2002年之后,由于中国央行依托美元发行人民币(美元信用在中国膨胀化),CBOT大豆与LME铜突破过去几十年的运行区间,然而扣掉信用货币因素,以原油作为计价物,铜与大豆的实际价格却是相对稳定的。
再看价格趋势,依靠日K线的60日均线与价格趋势线,从5日到60日都看一遍,均线压制,不宜做多,均线支撑,不宜做空。价格趋势对于期货价格在历史中间位置时最有帮助。5日与10日均线下行做多需格外谨慎,5日与10日均线上方做空需格外谨慎。
二、宏观经济数据与价格趋势
首先看宏观层面的经济数据趋势,假定这种经济运行的趋势是持续的,在没有政策作用的情况下(或经济运行内生性周期拐点),看期货价格趋势与经济数据趋势是否一致。
问题容易产生在月度数据公布后至下月经济数据公布时的空窗期间,尤其是当经济运行方向与政策取向不同时,投资者往往认为是政策力度加码、救市、紧缩政策出台等等,此时,就要结合价格水平的高低、价格的趋势、政策的有效性、政策的时滞等综合判断,这是最能考验投研人员基本面分析能力的时候。因此此时的头寸选择带有主观性。
目前,很多期货交易软件的功能都已经十分全面,除了交易下单,还会提供行情信息分享、期货投资策略分享等功能。期货投资者可以充分利用这些期货软件给出的投资建议,为自己的下一步投资做好准备。例如银河期货推出的银河期货一站通APP,整合了行情、交易、资讯、数据分析四大维度功能,不仅行情信息展现全面——内外盘及商品期权通通覆盖,更可自主查看库存仓单、资金流向、持仓龙虎等行情特色指标。银河期货具有强大的投研实力,每日更新呈现的银河期货独家研究报告,能够满足你对期货市场资讯的诸多需求。
三、中观与微观数据的考察
在工业品或者农产品期货投资中,中观与微观的数据分析是非常重要的。对于农产品来说,产量的变动方向,库存的变动方向是重点。工业品投资中把握需求量的变动方向是重点,这主要依赖于宏观经济数据与政策的分析。工业品供应端的调整与需求端是一种互动关系,中长期供应端不决定价格趋势,而对于短期期货交易来说,供应端的萎缩快于需求端,会带来价格的反弹,供应端的萎缩严重滞后于需求端,会导致价格下跌迅猛。
四、社会现象的捕捉
期货市场与股票市场都是博弈的市场,符合二八法则。但物极必反。当绝大多数人都抱有同样的看法,而价格维持的相对平稳时,往往是行情拐点出现的时候。这要求我们花费大量的时间去阅读各种财经新闻,并在地铁、公交、商场、饭店等多个场合搜集各种信息。例如,2015年5月,股票的讨论频率很高,在很多地方都能听到关于股票的内容,这就是风险信号。在2014年上半年时,绝大多数场合都听不到有关谈论股票信息的时候,是安全的信号。大宗商品市场的这一特性更为突出,本来是一个小众市场,当某一个品种被广泛关注时,往往是培育出了几个神话级的投资大师,比如2010年的棉花与2012年豆粕,这往往是行情要结束的信号。
五、政策有效性的把握
虽然全球宏观经济政策对期货价格有着非常重要的影响,但分析起来是有困难的。多留意具体政策的颁布内容,比关注政策的目的更重要。
六、仓位调整与杠杆控制
除了顶级的交易高手,一般的交易投资不使用2倍以上的高杠杆。一方面,过高杠杆会破坏交易心理的稳定性,另一方面,杠杆太高时,黑天鹅事件的发生往往会使多年的盈利在一次失误中损失过多,2015年很多期货大佬在股票市场出现巨额亏损,都是由于高杠杆遇到百万年一遇的千股连续跌停。关于仓位的调整:在经济数据、政策与价格变动的程度都较小时,连续盈利几个交易日后应减仓。
七、把握仓位变动透露的信息
增仓下行是空头主动下压,多头被动接单,若价格在高位,趋势线往下,大概率事件是价格要持续下行几个交易日,或者更长时间。反之,增仓上行是多头主动上攻,空头被动接单,若价格在低位,趋势线往上,大概率是价格持续上行几个交易日,或更长时间。
减仓上行或下行,空头或多头主动止盈离场的情况,往往是一波行情的结束。在价格高位,空头止损往上拉价格,往往是上涨的结束,在价格低位,多头砍仓往下压价格,往往是下跌的结束。比如,2012年的豆粕,以空头在几分钟之内减仓数万手结束了豆粕牛市。
八、升贴水与价格结构
期货升水,并且不断扩大,说明市场看涨浓烈,多半是通胀预期较为浓烈时,价格继续上涨的概率较大,当升水缩窄时,就要注意回调风险。期货贴水的分析逻辑是类似的。当期货合约呈现远期贴水的结构,意味着投资者对未来越来越悲观,反弹后放空更好。当期货合约价格呈现远期升水的结构,回调后买入更好。
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