期货基本面分析包括哪几部分

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2021-2-5 20:34:53
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每一个期货交易者都要在盘前做期货价格变化趋势分析和预测,分析和预测期货价格走势的方法很多,但基本上可划分为基本面分析和技术分析两种。
所谓“基本面分析”,就是分析供求状况及分析影响供求状况的基本因素,期货基本面分析的目的是为了把握供求状况,预测价格变化趋势。
1、  供需分析
一般要分析以下几个维度:
期初库存量,即上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。
政府储备,一般不会轻易投放市场。
本期产量,本年度或本季度的商品生产量。从短期看,它主要受生产能力的制约,资源和自然条件、生产成本及政府政策的影响。
本期进出口量,受国内市场供求、国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。
期末结存量,当本期商品供不应求时,期末结存将会减少;反之就会增加。
2、经济周期分析
商品期货市场波动通常与经济周期紧密相关,但由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场,因此,期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响,而且还受世界经济的景气状况影响。
经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。复苏阶段开始时是前一周期的最低点,产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏,生产的恢复和需求的增长,价格也开始逐步回升。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段,由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长,刺激价格迅速上涨到较高水平。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后,经济开始滑坡,由于需求的萎缩,供给大大超过需求,价格迅速下跌。萧条阶段是经济周期的谷底,供给和需求均处于较低水平,价格停止下跌,处于低水平上。在整个经济周期演化过程中,价格波动略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。
经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断,如GDP增长率,失业率、价格指数、汇率等,这些都是期货交易者应密切注意的。
3、政治、政策因素分析
期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感。
在国际上,某上市品种期货价格往往受到其相关的国家政策影响,这些政策包括:农业政策、贸易政策、食品政策、储备政策等,其中也包括国际经贸组织及其协定。在分析政治因素对期货价格影响时,应注意不同的商品所受影响程度是不同的。如国际局势紧张时,对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大。
4、金融货币因素分析
商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系,利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。
①利率
利率的变化对金融衍生品交易影响较大,而对商品期货的影响较小。如 1994 年开始,为了抑制通货膨胀,中国人民银行大幅度提高利率水平,提高中长期存款和国库券的保值贴补率,导致国债期货价格狂飙,1995年5月18 日,国债期货被国务院命令暂停交易。
②汇率
当本币贬值时,即使外国商品价格不变,但以本国货币表示的外国商品价格将上升,反之则下降,因此,汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。据测算,美元对日元贬值10%,日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降10%左右。同样,如果人民币对美元贬值,那么,国内大豆期货价格也会上涨。主要出口国的货币政策,如巴西在1998年其货币雷亚尔大幅贬值,使巴西大豆的出口竞争力大幅增强,相对而言,大豆供应量增加,对芝加哥大豆价格产生负面影响。
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